南方富時中國 A50 ETF
(人民幣櫃台股份代號: 82822及港幣櫃台股份代號: 02822)

重要資訊 - 南方富時中國 A50 ETF

投資者應注意: 投資涉及風險,包括可能會損失投資本金。投資者應詳細閱讀有關ETF的章程及產品概要 (包括當中所載之產品特色及風險因素)。投資者不應僅憑本文件做出投資決定。投資者還應注意:

南方富時中國A50 ETF1(「本基金」) 投資目標為提供緊貼富時中國A50指數(「相關指數」)表現的投資回報(扣除費用及開支前)。相關指數由在上海證券交易所或深圳證券交易所上市、中國總市值最大的50家A股公司組成。 本基金並不能保證達到投資目標,投資者亦有可能損失部分或所有投資本金。
本基金是其中一隻首批直接投資於A股市場(本身為被限制進入的市場)並在中國境外發行的人民幣實物A股交易所買賣基金。由於本基金僅僅投資於中國市場,故承受新興市場風險 (例如是較高的經濟、政治、稅務、外匯、規管、波動性及流動性風險)和集中性風險。
概不保證基金經理將一直維持其RQFII資格及提供足夠額度以供本基金投資。
由於各櫃台的市場流動性、供求因素關係及(境內及境外市場的)人民幣兌港元的匯率等不同因素,人民幣買賣單位於聯交所的市場價格或會與港元買賣單位的市場價格有重大偏差。
並無人民幣帳戶的投資者僅可買入及賣出港元買賣單位。投資者將不能買入或賣出人民幣買賣單位,並應注意股息將僅以人民幣作出分派。因此,投資者或須蒙受外匯損失,並在收取股息時招致外匯相關費用及收費。
由於本基金資產乃以人民幣計值,故已於港元櫃台買入單位的投資者或須承受貨幣兌換風險。
本基金的人民幣買賣單位的流動性及成交價或會受到人民幣在中國境外可提供的有限數量及外幣與人民幣之間的兌換限制所造成的不利影響。
投資於本基金會涉及中國稅務法律變動的相關風險。稅項撥備可能過多或不足以應付實際稅項責任。撥備與實際稅項責任之間的任何不足數額,將從本基金資產中扣除,而這將會對本基金的 資產淨值產生不利影響。
由於本基金的費用及開支、市場流動性、回報的關聯性不完美以及其他因素,例如於某些例外情況下,採用具代表性抽樣投資策略及投資集體投資計劃,本基金的回報或會偏離相關指數的回報。
本基金單位於香港聯交所買賣,價格以二級市場的買賣因素釐定,這有可能導致本基金單位的價格遠遠偏離基金的資產淨值及基金單位的交易價格將可能較每基金單位資產淨值大幅溢價/折讓。
基金經理可酌情從資本中作出派息。從資本中作出派息或實際上從資本中作出派息相當於從投資者原本的投資中或從原本的投資應佔的任何資本收益中收回或提取部分金額。任何涉及從子基金資本中作出派息或實際上從資本中作出派息的分派均可能令每單位資產淨值即時減少。

有關滬港通的風險

滬港通受額度限制所限。
子基金透過滬港通只可買賣若干於上交所上市的合資格股票。
預期聯交所及上交所擬保留權利在有需要時暫停北向及/或南向交易。
香港及上海市場的證券機制及法律體制大相逕庭。市場參與者可能需要持續應對因有關差異而引起的問題。
子基金根據滬港通以北向交易進行的投資將不受香港投資者賠償基金所保障。因此,子基金在透過該機制買賣中國A股時須面對所涉及經紀的違約風險。
滬港通屬開創性質的機制,而相關規定/規則亦未經考驗。概不確定有關規例將如何被應用,且有關規例可能不時變更。

請注意,以上列出的投資風險並非詳盡無遺,投資者應在作出任何投資決定前詳細閱讀本基金章程及產品資料概要。

投資目標和策略

子基金的投資目標,是提供緊貼相關指數(即富時中國A50指數)(「相關指數」)表現的投資成績(扣除費用及開支前)。概不保證子基金將會達致其投資目標。
為了達致子基金的投資目標,基金經理會採取全面複製策略1,按組成相關指數的證券(「指數證券」)在相關指數內的大致相同比重(即比例)將子基金的所有或絕大部分資產直接投資於指數證券。基金經理不會在非例外情況下採取具代表性抽樣策略。

即日估計資產淨值 2及市場價格 3

市場資料 4, 5

  日期 最新 變動 變動 (%)
每基金單位資產淨值 – 人民幣 (正式) - - - -
每基金單位資產淨值 - 港元**6(僅供參考) - - - -
人民幣買賣基金單位收市價 - - - -
港元買賣基金單位收市價 - - - -

**有關「離岸人民幣兌港元匯率」6數據由路透社提供

基金概要

香港聯交所上市日期 2012年8月28日
財政年度 12月31日
資產類別 股票
註冊地 香港
總資產淨值 (人民幣) -
已發行之股份數 -
管理費 每年0.99%
全年經常性開支比率 # 1.20%
基礎貨幣 人民幣
成份股數目 -

# 全年經常性開支比率數字以截至2018年 12 月 31 日止年度的開支為基礎,且可能每年產生變化。該數字代表向子基金收取的持續支出,以子基金的平均資產淨值的某個百分率表示。

指數資料7

指數 富時中國A50指數
指數供應商 富時國際有限公司
貨幣 人民幣
指數類型 總回報指數
彭博總回報指數 XINA50NC

買賣相關資料

  港元 人民幣
上市交易所 香港聯交所 ─ 主板 香港聯交所 ─ 主板
上市/交易日期 2012年11月8日 2012年8月28日
上市交易所之時區 GMT+8 GMT+8
股份代碼 02822 82822
彭博代碼 2822 HK 82822 HK
ISIN代碼 HK0000127412 HK0000112307
每手買賣單位數目 200個基金單位 200個基金單位
交易貨幣 港幣 人民幣

參與證券商8

ABN AMRO Clearing Hong Kong LimitedBarclays Bank PLC
法國巴黎銀行全球托管行中銀國際證券有限公司
中國銀河國際證券(香港)有限公司中國國際金融香港證券有限公司
招商證券(香港)有限公司聯昌證券有限公司
中信証券經紀(香港)有限公司Citigroup Global Markets Asia Limited
中信里昂證券有限公司Credit Suisse Securities (Hong Kong) Limited
德意志證券亞洲有限公司安信國際證券(香港)有限公司
高盛(亞洲)證券有限公司國泰君安證券(香港)有限公司
海通國際證券有限公司J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited
凱基證券亞洲有限公司麥格理銀行有限公司
Merrill Lynch Far East LimitedMorgan Stanley Hong Kong Securities Limited
野村國際(香港)有限公司東英亞洲證券有限公司
法國興業證券(香港)有限公司香港上海滙豐銀行有限公司
UBS Securities Hong Kong Limited元大證券(香港)有限公司

市場莊家9

港幣 人民幣
雅柏資本管理(香港)有限公司雅柏資本管理(香港)有限公司
Bluefin HK Ltd.Bluefin HK Ltd.
法國巴黎證券(亞洲)有限公司中信里昂證券有限公司
中信里昂證券有限公司法國興業證券(香港)有限公司
聯合證券有限公司Credit Suisse Securities (Hong Kong) Ltd.
Credit Suisse Securities (Hong Kong) Ltd.德意志證券亞洲有限公司
德意志證券亞洲有限公司Flow Traders Hong Kong Limited
Eclipse Options (HK) LimitedIMC Asia Pacific Ltd.
Flow Traders Hong Kong LimitedOptiver Trading Hong Kong Ltd.
國泰君安證券(香港)有限公司UBS Securities Hong Kong Ltd.
海通國際證券有限公司 
IMC Asia Pacific Ltd. 
Optiver Trading Hong Kong Ltd. 
Tibra Trading Hong Kong Ltd. 
UBS Securities Hong Kong Ltd. 
躍鯤研發有限公司 
DRW Singapore Pte. Ltd. 
法國興業證券(香港)有限公司 
  • 採取全面複製策略的ETF是指其投資股票或資產的比例與其相關指數基本一致。
  • IOPV calculations and delayed market data as shown on CSOP website (the “data”) provided by ICE Data Indices , see ICE Terms of Use , and is updated during HK Exchange trading hours. Powered by Factset . IOPV is indicative and for reference purposes only. The Fund is not sponsored, endorsed, sold or marketed by ICE Data Indices, LLC, its affiliates (“ICE Data”) and ICE Data or its respective third party suppliers make no express or implied warranties, and hereby expressly disclaim all warranties of merchantability or fitness for a particular purpose with respect to the iNAV, IOPV, fund or any fund data included therein. In no event shall ICE Data have any liability for any special, punitive, direct, indirect, or consequential damages (including lost profits), even if notified of the possibility of such damages. You acknowledge that the data is provided for information only and should not be relied upon for any purpose. HKEX Information Services Limited, its holding companies and/or any subsidiaries of such holding companies endeavour to ensure the accuracy and reliability of the information provided but do not guarantee its accuracy or reliability and accept no liability (whether in tort or contract or otherwise) for any loss or damage arising from any inaccuracies or omissions.
  • Market prices are provided on a 20-minute delayed basis by ICE.
  • 基金表現乃按單位資產淨值作為比較基礎,以人民幣為計算單位,並假設股息並不再作滾存投資。以人民幣計值之每基金單位正式收市資產淨值之變動和以港元計值之每單位資產淨值之變動表示自上一個營業日 (即香港聯交所及A股市場均有開市進行正常交易的日子) 以來的升/跌變化。欲知更多有關釐定資產淨值的資料,請參閱本基金章程。以人民幣計值之每基金單位資產淨值資料來源:滙豐機構信託服務(亞洲)有限公司。
  • 人民幣及港元買賣基金單位收市價之變動代表收市價與上一個香港聯交所開市日比較之變動 (數據來源:彭博)。
  • 最後收市每單位資產淨值(以港元計值)乃指引性並僅供參考,以最後收市每單位資產淨值(以人民幣計值),乘以由路透社於同一交易日下午3時正(香港時間)提供的固定人民幣匯率所計算的預設外匯率計算。正式最後收市每單位資產淨值(以人民幣計值)及指示性最後收市每單位資產淨值(以港元計值)將不會在相關A股市場休市時予以更新。 交易日指每個香港聯交所及相關A股市場均有開市進行正常交易的營業日。
  • 指數回報僅作說明用途,不可作為未來表現的指引及對其將來表現的保證。指數表現回報並無反映任何管理費用、交易成本或開支。 變動表示上一個營業日以來收市指數的升/跌變化。(資料來源:富時/路透社)
  • 將不時委任額外參與證券商。
  • 將不時委任額外市場莊家。

表現

  1個月 3個月 6個月 年初至今 自成立以來#
南方富時中國 A50 ETF (82822)*
富時中國A50指數**

# 人民幣和港幣櫃台基金表現分別是從基金成立日2012年8月28日和2012年11月8日起計算。

* 基金表現根據基金單位資產淨值總回報計算,包括股息再投資。

** 指數表現根據總回報計算。

chart by amcharts.com

跟蹤偏離度 / 誤差

跟蹤偏離度 (TD)

跟蹤偏離度是衡量一段時期交易所買賣基金收益率和其相關指數收益率之間的差異收益率。

跟蹤誤差 (TE)

跟蹤誤差是衡量交易所買賣基金收益率和其相關指數收益率之間的一致性,其為基金收益率和其相關指數收益率之間的差異收益的波動率(以標準差衡量)。
跟蹤偏離度 跟蹤誤差
截至 2017年04月30日
基金上市日期: 2012年08月28日
過去一年跟蹤偏離度: 0.71%
2013年跟蹤偏離度: 0.95%
2014年跟蹤偏離度:-2.69%
2015年跟蹤偏離度: 1.04%
2016年跟蹤偏離度:-0.57%
2017年跟蹤偏離度:-2.06%
2018年跟蹤偏離度:-1.04%
截至 2017年04月30日
基金上市日期: 2012年08月28日
過去一年跟蹤誤差^: 2.54%
^根據過去一年交易日數量和每日跟蹤誤差年化得出

跟蹤偏離度圖表

交易所買賣基金表現根據基金單位資產淨值計算,假設股息再投資。

投資組合

資產淨值總額 (人民幣) 成份股數目 1 股票 (%) 2
- - -

截至 2019年08月20日

行業分布

截至 2019年08月20日

投資組合詳情

  • 排序
總數:50

截至 2019年08月20日

所有金額以人民幣計值。所有日期為GMT+8時區。除註明例外情況。

1. 「成分股數目」指基金持有的有關證券數目。
2. 或包括已記錄但未收取之派息。
3. 平均成本是指基金中各持倉股票的平均購買價格。此數據僅供參考。
4. 基金經理可根據CSOP ETF系列的發行章程及市場情況的整體考慮,調整本基金某項投資的價值以反映有關投資的公平價值。

鑒於四捨五入或省去持股量不足1%的股份的原因,概要及所有持股列表所示的分配總和未必等於100%。有關若干基金持股量不足1%的股份的資料未必容易取得,亦未必包含在所示的投資組合內。

關於從資本中作出派息的重要資訊

基金經理可酌情從資本中作出派息。基金經理亦可酌情從總收入中作出派息,而同時將子基金的所有或部分費用及開支記入子基金資本帳下╱從子基金資本中扣除,以增加子基金可用作分派股息的可分派收益,因此子基金實際上可從資本中作出派息。
從資本中作出派息或實際上從資本中作出派息相當於從投資者原本的投資中或從原本的投資應佔的任何資本收益中收回或提取部分金額。任何涉及從子基金資本中作出派息或實際上從資本中作出派息的分派均可能導致每位資產淨值即時減少。

派息記錄

除淨日 記錄日 派付日 總派息(每股)(人民幣) 從可派息淨收入*中派息 從子基金資本中派息
2018-12-14 2018-12-17 2018-12-27 每股 0.27 人民幣 0.12 人民幣 0.15 人民幣
2017-12-18 2017-12-19 2017-12-29 每股 0.27 人民幣 0.15 人民幣 0.12 人民幣
2016-12-16 2016-12-19 2016-12-29 每股 0.27 人民幣 0.22 人民幣 0.05 人民幣
2015-12-18 2015-12-21 2015-12-28 每股 0.25 人民幣 0.17 人民幣 0.08 人民幣
2014-10-07 2014-10-08 2014-10-27 每股 0.28 人民幣 0.13 人民幣 0.15 人民幣
2013-12-06 2013-12-09 2013-12-18 每股 0.12 人民幣 0.12 人民幣 0.00 人民幣

*“可派息淨收入”是指相關股份類別的淨投資收入(如扣除費用和成本後的投資收益和利息),其中可能包括根據未經審核管理帳目中已變現收益淨額(如有)。但是“可派息淨收入”並不包括未變現收益淨額。

“從可派息淨收入中派息”和 “從基金資本中從派息”兩欄中的派息數據僅供參考。正式派息數據請以“總派息”一欄為準。

注意:派息率並不代表正收益率。投資者不能僅憑上訴表格作出投資決定。派息不能被保證。有關投資本基金所涉及的風險,詳情請參閱基金說明書及產品資料概要。

所有金額以人民幣計值。所有日期為GMT+8時區。除註明例外情況。

常見問題

(A) ETF 基本知識
 

什麼是ETF?

認可跟蹤指數交易所買賣基金(英文簡稱 ETF,也可稱為交易所買賣基金)是可在交易所買賣的基金。交易所買賣基金以互惠基金或單位信託基金的形式成立。這類基金以跟蹤、模擬或對應標的指數的表現為主要投資目標。基金所跟蹤的指數可涵蓋單一股票市場、股票市場中某指定分類部分、區域或世界其他地方中的一些股票市場。基金所跟蹤的指數也可涵蓋債券或商品。

ETF的投資目標是什麼?

投資者通過買入ETF,雖然對該指數的成份證券沒有實際所有權,可收取模擬與標的指數表現(縱然大多情況下不是完全類比)的回報。

ETF 如何跟蹤標的指數的表現?

基金經理可採用以下一種或多種策略,以達致跟蹤指數的目標:

  • 全面模擬策略:完全仿照所跟蹤指數包含的成分股及比重,來建構緊貼於跟蹤指數的基金投資組合;
  • 代表性抽樣策略:投資於與有關指數成分證券在資本規模,權重和流動性等方面具相同特性的一籃子證券,不過,這些證券組合與相關指數成分股的組合不盡相同。通常來說,使用這種策略的交易所買賣基金往往有一個高於全面模擬複寫原則的跟蹤誤差風險;
  • 成模擬策略:運用金融衍生工具來模擬相關指數的表現;這個策略有以上兩種策略不具備的額外風險。

ETF 的管理

大部份的ETF是由基金經理採取被動方式管理。基金經理會按指數成份股與其相關指數的比重,投資於該等成份股。當相關指數的成份股或其與指數之比重改變時,基金經理會負責在ETF的投資組合中做出所需的相應調整,以確保ETF所持有的股票及其比重會與相關指數的成份股及其比重大致相同。

ETF的市場價格

ETF基金單位的市場價格大致上建基於其每單位資產淨值。不過,因ETF基金單位是在交易所買賣,其市場價格有可能因受市場供求的影響,偏離於其每單位的資產淨值。但是,因ETF設有申購及贖回機制,故此在正常情況下,該偏離的程度應該不會太大。

ETF 與傳統開放式基金及股票的比較

  ETF 股票 傳統開放式基金
交易管道 交易所 交易所 通過基金經理或基金分銷商
交易時間 交易所交易時段買賣 交易所交易時段買賣 基金交易日的截止時間前接受認購
分散性 中 - 高
最低交易金額 中 - 高

如何投資ETF?

於二級市場:
投資者只需往認可的經紀公司開立一個證券戶口,就可以像購買及持有上市股票般投資ETF。

於一級市場:
若投資者打算投資較多的資金在ETF,投資者可以聯絡其中一個ETF的參與經紀商(英文簡稱 “PD”)。參與經紀商能代投資者向ETF的基金經理增設ETF基金單位,而投資者須付有關的交易費用,及與參與經紀商共同協定之經紀佣金。

投資ETF產品有什麼風險?

投資ETF的風險包括(但不限於)以下幾點:

  • 就ETF所追蹤的指數在一定程度上集中於某個特定行業或一組行業之證券,ETF之表現將較分散投資的基金之表現更具波動性;
  • 與其他的指數追蹤基金相似,ETF乃由基金經理採取被動方式管理,即基金經理須按指數成份股與相關指數的比重,投資於該等成份股,故此,就任何該指數的下跌,ETF的價格也會相應下跌。另外,ETF之表現並不獲保證會與所追蹤的指數的表現一致;
  • 儘管ETF乃於證券交易所上市,但無法確保ETF單位可在市場上維持活躍的交易。

總體而言,投資者應根據財務狀況、投資經驗及投資目標考慮投資於ETF是否合適。在做出任何投資決定前,投資者應詳細閱讀有關ETF的銷售文件(包括當中所載之風險因素之全文)。投資者應注意投資涉及風險(包括可能會損失投資本金),ETF單位價格可升也可跌,而所呈列的過往表現資料並不表示將來也會有類似的表現。此外,投資者應避免過度投資於任何單一類型之投資(就整體投資組合中所占比例而言),包括任何擬於有關ETF之投資,以避免投資者的投資組合過度承受任何特定投資風險。


(B) 與RQFII ETF相關的資料
 

什麼是RQFII?

RQFII是內地監管當局一項新的政策規定,准予合資格的RQFII額度持有人將在香港募集的人民幣資金匯返內地,並投資於內地的證券市場。RQFII額度持有人可運用其RQFII額度發行公眾或私人基金,或其他投資產品。RQFII基金可運用其投資額度,直接以人民幣投資於內地的債券及股票市場(包括銀行同業債券市場及交易所買賣債券市場),從而讓散戶投資者參與內地證券市場。

認購及贖回基金單位必須以人民幣結算及支付。與其他基金一樣,RQFII基金必須先獲得證監會的認可,才可以向香港公眾推廣。RQFII授予內地有資格的資產管理和證券公司在香港的子公司,使它們能通過在香港籌集的人民幣匯返並投資於內地的證券市場。

什麼是RQFII A股ETF?

RQFII A股 ETF是以人民幣計價的實貨A股ETF。透過內地監管當局所批出的RQFII投資額度,RQFII A股 ETF將在國外募集的人民幣資金匯返內地,直接投資於一籃子A股,以追蹤某A股相關指數的表現。RQFII A股 ETF像股票一樣,在香港聯合交易所有限公司(聯交所)買賣。像其他在聯交所上市的ETF一樣,RQFII A股 ETF都必須獲得證監會認可,方可在香港向公眾發售。當投資前,投資者應仔細閱讀RQFII A股 ETF的銷售檔(包括產品資料概要),以瞭解其主要特色和風險。

為何投資 RQFII ETF?

RQFII ETF將通過其基金經理的RQFII額度直接投資人民幣進入內地的證券市場。這意味著投資者將直接被人民幣匯率和中國國內證券市場所影響。另外,不是所有在香港發行人民幣基金的發行人都獲得批准經由RQFII額度直接用人民幣投資內地證券。在沒有RQFII額度的情況下,融資者可能只能夠投資於離岸人民幣計價的證券(例如點心債券)或是非人民幣資產。

RQFII A股 ETF與香港其他現有的人民幣計價零售基金有什麼主要分別?

  RQFII A股 ETF RQFII零售基金
RQFII額度要求
在聯交所上市
相關投資 內地A股 最少80%投資於內地發行的人民幣債券及債券基金,以及不多於20%投資於中國A股及其他股票投資

標的指數介紹

富時中國A50指數是一支由新華富時指數有限公司所推出的,包含了中國市值最大的50家A股公司的即時可交易指數。其成份股經過自由流通量加權以確保指數的可投資性。在衡量A股市場方面,指數提供了可交易性和市場代表性的最佳平衡,並可作為構建場內以及場外交易衍生產品、互惠基金及ETF的基礎。

A50的ETF的主要條款

投資者應知悉,A50 ETF的最低交易單元為200;另外,投資者可以在A50 ETF的章程中查詢本ETF的營運成本,包括管理費,受託人費用及其他開支的細節。

投資者也應知悉,在投資A50 ETF之前,他們將被要求與股票經紀人或財務顧問徵詢有關開設人民幣交易帳戶方面的細節。

哪些投資者應該投資RQFII ETF?

想要保留現時持有的境外人民幣(CNH)、並對A股市場看好的投資者應考慮投資RQFII ETF。但是,在做出投資決策前,投資者應考慮RQFII基金的特定風險(請參照以下風險部分)並仔細閱讀銷售檔列明及產品資料概要(Product KFS)來進一步瞭解A50 ETF的特點和風險。如有任何疑問,投資者應向仲介人(例如:銀行或基金公司)查詢詳情。

RQFII A股 ETF與現時在聯交所買賣的其他A股ETF在結構和交易上有何主要分別?

  RQFII A股 ETF 其他A股 ETF
投資策略及模擬/追蹤方法
  • 全面模擬或代表性抽樣策略
  • 利用RQFII的投資額度,直接投資內地證券市場
  • 直接投資於A股,以仿照或代表相關指數的組成
  • 合成模擬策略
  • 不會直接投資或持有內地證券
  • 投資衍生工具以模仿相關指數表現
交易貨幣 人民幣和港元 港元

是否有任何特別情況會導致RQFII A股 ETF暫停增設新單位?

RQFII A股 ETF在以下情況可暫停增設新單位:

  • RQFII已用盡其投資額度,及
  • RQFII額度持有人未能適時取得額外的投資額度。

在這種情況下,RQFII A股ETF的單位相對其資產淨值,可能會出現重大溢價或折讓。

哪些是RQFII基金的特定風險?

RQFII基金的投資風險包括,但不限於以下幾點:

與RQFII制度有關的風險

有關RQFII的政策及規則只是最近才公佈,在執行方面可能涉及種種不明朗因素,而且這些政策及規則仍有待內地當局詮釋,並可能作出修改。內地的法例(包括RQFII的政策及規則)的不確定因素及改變或會對RQFII基金造成不利影響。

與內地市場有關的風險

RQFII基金集中投資於在內地發行的股票及債券,其波動性可能高於一些廣泛地投資於環球市場之投資組合的基金。

投資於內地相關公司及內地市場涉及若干風險及特別的考慮因素,例如在政治、稅務、經濟、外匯、流通性及監管等方面都有較大的風險,與投資於發展較為成熟的經濟體系或市場有所不同。

目前適用於RQFII基金的投資專案的中國稅務法例也存在風險及不明朗因素。雖然部分RQFII基金已就其投資項目可能涉及的稅務責任撥備,但撥備金額可能不足也可能過多,而稅務儲備與實質稅務負擔之間的差額可能會以基金的資產來補足,這或許會削弱基金的資產價值。

貨幣風險

由於RQFII基金以人民幣計價,以港元投資的投資者便需要承受港元兌人民幣的匯率波動風險。與所有貨幣一樣,人民幣匯率可升也可跌。

人民幣目前不能自由兌換,並受到外匯管制。

市場/投資風險

RQFII基金屬於投資基金產品,並非銀行存款。一般來說,RQFII基金在償還本金及派發股息方面並無保證。

RQFII基金的相關投資專案的價值可能會下跌,因此即使人民幣升值,基金投資者仍可能蒙受損失。

倚賴莊家的風險

莊家未必對人民幣計價ETF 單位的莊家活動感興趣,人民幣的供應一旦受到影響,可能會削弱莊家提供RQFII A股 ETF單位流通量的能力。如果RQFII A股 ETF 沒有莊家,又或者莊家活動並不奏效,該ETF的流通性可能會受到嚴重影響。

其他投資中國市場的特定風險:

中國市場風險

投資於中國市場的投資者須承受投資於新興市場一般須承受的風險及有關中國市場的特定風險。

中國的政治、社會或經濟政策的任何重大轉變均可能對在中國市場的投資造成負面影響,從而影響A50 ETF的表現。中國資本市場及合股公司的監管及法律架構的發展可能不如該等已發展國家般完善。中國的會計標準及慣例可能與國際會計標準有重大差異。中國證券市場的結算及交收系統可能並未接受完善測試,可能承受較高的誤差或欠效率風險。

投資於人民幣計價的債券可能於中國的境外或境內進行。由於與發展較成熟的市場相比,該等證券的數目及其綜合總市值相對較小,因此投資於該等證券或須承受更大的價格波動性及較低流動性。

投資者也應知悉,中國稅務法例可能影響可從A50 ETF的投資產生的收益金額,以及可從基金管理人投資獲返還的資本金額。稅務法律也將繼續更改,並可能有衝突和含糊之處。

外匯管制風險

人民幣現時不可自由兌換,並且須受中國政府所施加的外匯管制規限。這同時也限制了香港人民幣市場的深度,從而減少了本基金的流動性。因此,本基金有可能會承受中國政府對資金或其他資產調出國外實施限制之風險,限制本基金向投資者償付款項的能力。

政府干預及限制風險

RQFII A股 ETF的運作及莊家活動可能受到政府及金融監管當局干預,例如施加交易限制、禁止無擔保沽空或暫停若干股票的沽空活動。


(C) 與跨境有關的資訊
 

為什麼A50 ETF是一支跨境ETF?

A50 ETF通過直接投資於標的指數的成分股來跟蹤其標的指數的表現。標的指數的成份股來自A股市場,而A50 ETF本身卻上市於港交所。在這個投資過程中,資金會經過跨境的流動。

A股市場簡介

中國內地有兩個證券交易所- 上海證券交易所(“上交所”)成立於1990年11月26日,深圳證券交易所(“深交所”)成立於1990年12月1日。這兩家交易所在中國證監會的直接管理下。中國證監會的主要職責包括提供證券交易的場所和設施,發展交易所的業務規則,組織和監督證券交易,管制交易所成員、上市公司及其他相關的業務及成員。

自成立以來,上交所和深交所都在上市產品的數量和類型中取得了很大的成就。目前上市的產品包括A股、B股、基金和債券。截至2012年5月31日,上市公司的數量達到2412,其中933家是在上海上市的,而1479家在深圳上市。兩家交易所的總市值達到了23.9萬億元。

A股和H股市場之間的差異

交易時段:

A股市場的早盤交易時段是09:30-11:30,而午盤交易時段是13:00-15:00。港交所旗下的H股市場早盤交易時段是09:30-12:00,而午盤交易時段是13:00-16:00。

A股和香港市場也有不同的公眾假期安排。

“T + 0”和“T + 1”的交易規則:

中國A股市場的交易規則是T+1,這意味著T日購買的證券只能在T+1日賣出。除非是試點專案所涵蓋的證券,賣空行為被嚴格禁止。這樣的規定在香港市場中並不存在;而在香港,賣空行為只能用於滿足了特別規定的一些證券上。

結算週期:

A股市場在T+1的基礎上結算,而香港市場在T+2的基礎上結算。

境外人民幣(CNH)與境內人民幣(CNY)

於中國當局推出一系列政策後,中國境外的人民幣市場逐漸發展起來,並自2009年起開始快速擴張。中國境外買賣的人民幣通常被稱為境外人民幣,簡寫為CNH,以與境內人民幣或CNY有所區別。

境內及境外人民幣實為同一種貨幣,但在不同的市場上進行買賣。由於該兩個人民幣市場獨立地運作,彼此之間的流動受到高度限制,境內及境外人民幣按不同的匯率進行買賣,彼此之間的價格變化方向或有不同。由於市場對境外人民幣由較高的需求,境外人民幣相對境內人民幣在歷史上一般都有溢價,雖然也偶然會出現折讓。境內及境外人民幣的相對強度可能會大幅改變,該等改變亦可能會在十分短的期間內發生。

與跨境有關的投資風險

境外人民幣(CNH)的市場風險

儘管預計離岸人民幣市場將繼續增長其深度和規模,其成長受制於中國法律,外匯法規等。基金經理不保證限制境外人民幣市場的新政策不會被公佈、終止或改變。境外有限的人民幣供應有可能會影響A50 ETF的流通。

境外人民幣(CNH)的跨境匯款風險

人民幣目前並不可自由兌換,並受外匯管制及限制所規限。基金經理不保證限制或終止人民幣跨境匯款的新政策不會被公佈、終止或改變。此類政策改變可能會對本基金的運作造成負面影響。

有關以人民幣買賣及交收單位的風險

未必所有仲介人都已準備提供人民幣計價證券的買賣及交收服務。此外,人民幣的離岸供應一旦減少或人民幣與外幣兌換遭受限制的話,可能會對RQFII A股 ETF的單位的流通量及價格造成不利影響。

雖然聯交所已推出人證港幣交易通(交易通),讓未持有足夠人民幣資金的投資者購買人民幣計價股票,但交易通現時只支援人民幣計價股票於二手市場的買賣,有關措施並不適用於其他類別的證券,所以投資者未能運用這項措施購買RQFII A股ETF。

交易差異風險

雖然A股股價的升跌波幅備受限制,但在聯交所上市的RQFII A股 ETF的單位的買賣則不受此限,這差異或會擴大ETF單位價格與其資產淨值之間出現溢價或折讓的幅度。

委任內地經紀行風險

RQFII A股ETF在每個市場(深圳證券交易所及上海證券交易所) 只可委任一間經紀行在國內為RQFII A股ETF執行買賣A股交易,該ETF將會在每個市場只倚靠一間經紀行,或相同經紀行。倘若RQFII A股ETF經理未能透過該指定經紀行進行交易,RQFII A股ETF的運作將會受到影響,可能會擴大ETF單位價格與其資產淨值之間出現溢價或折讓的幅度,或令RQFII A股ETF未能追蹤相關指數。

倚靠母公司的風險

RQFII A股ETF經理管理ETF的經驗未必豐富,可能會過度倚靠其於內地的母公司在經驗及系統層面作出支援,以配合RQFII A股ETF在A股市場的投資,因此一旦從內地母公司的支援遇到任何阻礙,或會影響RQFII A股ETF的運作。

A50 ETF跨境性質的風險

因A50 ETF擁有跨境ETF的特性,其面臨了運作及結算方面的風險。運作風險包括了交流及交易系統上的故障。另外,因A50 ETF在內地的A股市場進行交易,其還會承受跨境結算風險。這可能會影響對A50 ETF資產組合的相關估值,從而對基金造成負面影響。

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